海南橡胶加快走出去步伐呢似的

海南橡胶:加快“走出去”步伐

公司公布2011年年报,基本符合预期。2011年,公司天然橡胶销量总计33.13万吨,同比增长27%。其中,自产胶约14.3万吨(定量上缴部分6.8万吨),...

公司公布2011年年报,基本符合预期。2011年,公司天然橡胶销量总计33.13万吨,同比增长27%。其中,自产胶约14.3万吨(定量上缴部分6.8万吨),外购胶约18.8万吨;实现营业总收入105.2亿元,同比增长66.4%;实现净利润7.61亿元,同比增长是32.85%。每股收益0.194元。利润分配预案:向全体股东每10股派发人民币现金股利0.80元(含税)。

天然橡胶价格下跌,2012年一季MPa； ——应变报业绩同比大幅下滑。2012年一季度,公司广为市场所青睐天然橡胶销量同比增长30%,但由于销售均价同比下降约32%,公司实现营业收入18.2亿元,同比下其实不然降6%;实现净利润1.01亿元,同比下降46.48%。每股收益0.0257元。

轮胎行业复苏带动橡胶需求增长,预计天然橡胶价格3季度有望回升。近期,国内乘用车市场消费量回升,轮胎企业去库存加速,国内轮胎企业开工率上升。

中美 轮胎特碳材料增长迅速保案 的限制关税执行期将于9月结束,预计3季度,国内轮胎企业对天然橡胶需求量增大,将推动天然橡胶价格回升。但从宏观经济层面看,受欧债危机及全球流动性偏紧的影响,我们对今年天然橡胶价格仍保持谨慎乐观的试验机引伸计怎么安装态度,预计今年天然橡胶价格均值约为29000元/吨。

岛外规模扩张成为推动公司今年业绩增长的主要动力。公司在云南、新加坡设立分公司,收购橡胶资源,实现规模扩张。公司已在云南地区通过合资等方式控制了8.5万吨天然橡胶资源,下半年有望继续增加。此外,公司拟与海南省农垦集团共同出资收购雅吉国际(R1)私人有限公以《中华人民共和国标准化法》、《通用电子万能实验机国家标准》等相干法规为根据司75%股权。雅吉公司是全球最大的天然橡胶贸易商之一,2011年天然橡胶贸易量达90多万吨。

收购完成后,公司与雅吉公司天然橡胶贸易总量将超过120万吨,占全球天然橡胶消费量的12%,大幅增强了公司对于国际天然橡胶贸易渠道控制能力。

考虑公司外延扩张对业绩增长的拉动,给予 增持 评级,假设公以便保证粒子质量的稳按用处分类定司年天然橡胶销量分别为55/75/100万吨,销售价格分别为2.75/3.00/3.28万元/吨,则公司营业收入分别为145/194/268亿元,净利润分别为7.9/8.9/11.5亿元,每股收益分别为0.济南新时期试金仪器有限公司告知您调剂方法：20/0.23/0.29元,对应的PE分别为38/34/26倍。